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　　在深圳福田CBD的一间券商营业部里，曾有一个年轻人，每天下午收盘前准时出现在柜台前，手里拿着一张手写的基金赎回单，脸上带着掩不住的兴奋。他不是来开户的，也不是来投诉的，他是来“捡钱”的。

　　那是2005年前后，LOF基金（上市型开放式基金）刚刚问世不久，市场对其定价机制尚不熟悉，场内交易价格与基金净值之间经常出现“脱节”。有时候，场内价格竟比基金净值低出1%到2%，甚至更多。对普通人来说，这只是“价格波动”；但对懂行的人来说，这是无风险套利的机会。

　　折价套利的“黄金时代”。当时的LOF基金有一个特殊机制：可以在场内买入，再通过场外赎回，按基金净值变现。也就是说，如果你在场内以折价买入，再去柜台赎回，就能锁定价差收益。

　　但这个操作有个“门槛”——赎回必须去柜台办理，而且每家券商、每只基金的规定还不一样。于是，那个年轻人成了营业部的“常客”。他每天下午跑一趟，带着前一天买入的LOF基金份额，找客户经理帮他一一赎回。

　　“那时候折价太常见了，1个点是家常便饭，2个点也不稀奇。”他后来回忆道，“我一天跑一趟，能赚几千块，好的时候上万也不是问题。”

　　他并不是唯一一个发现这个机会的人。在那段时间，深圳、上海、北京等地的券商营业部里，陆续出现了几个“跑柜台”的套利者。他们有的是刚毕业的大学生，有的是辞职炒股的老股民，还有的是券商员工“兼职”操作。

　　他们每天盯着自己关注的LOF基金，计算折价率、交易成本、赎回周期，甚至和营业部客户经理“打好关系”，只为赎回时能快一点、顺利一点。

　　“那时候没有拖拉机账户，也没有自动化工具，全靠手工操作。”一位老套利者说，“我们就像一群在市场的缝隙里捡硬币的人，虽然每次赚得不多，但胜在稳。”

　　好景不长。随着市场逐步成熟，LOF基金的折溢价空间越来越小，券商也陆续开通了场内赎回功能，不再需要跑柜台。再加上套利者增多、信息不对称减少，折价套利的“黄金时代”逐渐落幕。

　　那个年轻人后来转型做了私募，偶尔也会回忆起那段“跑柜台”的日子。他说：“那时候的市场，就像一片没被人发现的金矿，你只要肯弯腰，就能捡到金子。”

　　如今，LOF套利早已进入“拖拉机账户”“量化模型”“T+0套利”的时代，但那段“跑柜台”的江湖往事，仍是中国资本市场早期最具烟火气的套利记忆之一。

　　有很多机会，很多人看到了甚至有人教他做也未必去做。有个很好的同事兼朋友，刚开始市值申购新股时，他有一个帐户和我的其中一个帐户市值差不多，上海、深圳各20多万，刚开始信心满满，申购了两三回没中就再也不申购了。直到我的帐户新股赚了十几万，我骂他如果他不赔钱（当时是赔着的）真是天理难容，他才将帐户帐号和密码告诉我，让我给他申购。其后他和我一起给他申购了两年多，手气不错，赚了20多万。再后来我退居二线也就不管了。

　　还有90以下的可转债、分级基金A份额、折价30-40%的封闭式基金、跌到79以下的30年期国债都劝很多身边朋友和同事去投，只有个别去自己做的。不过有几个将账户和密码告诉我，让我给他们操作（免费的），全都赚了不少，最多的赚了5 倍。

　　大概是 2019 年分级基金末期 所有分级基金都限购了 但是很多基金还是有溢价的 于是我只能苦兮兮的每天拖拉机申购 50 100 然后拆分 卖 累的手都断了 直到我看到了某个溢价不小的基金离谱的公告 原文在这里。

　　银华恒生中国企业指数分级证券投资基金恢复直销机构大额申购(含定期定额投资)业务并暂停直销机构跨系统转托管(场外转场内)业务的公告

　　注：1、本基金管理人于2019年2月26日公告，银华恒生中国企业指数分级证券投资基金（以下简称“本基金”）自2019年2月26日（含2019年2月26日）起单日单个基金账户累计申购（含定期定额投资）本基金的合计金额不超过1000元，若超过1000元，本基金管理人有权部分或全部拒绝本基金的申购申请。为满足投资者的需求，本基金管理人现决定自2019年3月1日起（含当日）恢复办理本基金直销机构1000元以上的大额申购

　　2、本基金管理人决定暂停自2019年3月1日（含当日）起通过直销机构申购（含定期定额投资）恒生中企份额的跨系统转托管（场外转场内）业务，本基金的其他业务仍正常办理，如恢复办理上述业务，本公司届时将发布相关公告，敬请投资者关注。

　　这个个公告离谱在哪里呢 可以暂停思考 3 秒。他把限购取消了 取消了 可以满仓申购了 美滋滋。但是公司又把转托管关了。我虽然不限制申购了但是我不给转托管，申购了也套不了利，对吧，好合理啊！

　　可是他只关了直销平台的跨系统转托管 没关代销平台的跨系统转托管以及销售平台之间的转托管。

　　于是有个小伙子每星期先在直销平台申购一堆基金 然后拍个自己打印填写的从直销平台到银河证券场外转场外的申请表给基金公司 再然后从银河场外转场内 再拆分了卖 美滋滋。

　　我估摸着这业务之前一年也没一两个人 现在这么弄业务量暴涨 他们觉得很烦 但是这是大把钱啊 我坚决不同意 为了钱我不可能停的。在然后过几天除了个新公告 就没有然后了。

　　银华恒生中国企业指数分级证券投资基金调整非直销销售机构场外大额申购(含定期定额投资)业务限额并暂停场内份额分拆业务的公告。

　　每次看到此类帖子都要恨自己生不逢时，然后再反思自己至今还没把B圈那一套学习并执行。

　　每次看到此类帖子都要恨自己生不逢时，然后再反思自己至今还没把B圈那一套学习并执行。

　　很多人，经常“自认为”自己知道很多东西，但实际上，往往是不经意在某个地方“看到”、“听到”某个XXXX，然后，某日“凑巧”有机会“实践”上。但，很多人，会忽略自己曾经不经意的“看到”、“听到”这个过程。

　　讲真心话，如果不是别人曾经有“说”、“做”这个动作，自己是没法会“看到”、“听到”的。

　　进而，真正是“自己发现的机会，在这个世界上其实是很低的，都是“相互”成就的。

　　感谢和尚大哥开了这么好的一个帖子，目的不是为了找到赚钱新机会，而是觉着涨见识，听故事都很好。

　　低风险的钱，真的是过了这村没这个店，分级基金这个品种存在，规则摆在那里，无限机会，品种没了，赚钱机会也就没了。

　　就说说打新，以前现金打新的年代，规则改了，机会就没了，市值打新+新股密集发行，也是机会，包括港股打新，现在的北交所打新，以前的转债网上网下打新，北交所网下，都是时代的机会，规则改了，环境变了，赚的钱怎可继续复制。

　　每次看到这种帖子我都想扇自己，我13年就知道套利了。后来中了夹头的毒，有个狗屎文章说套利是小钱，应该学给公司估值那种屠龙术。要是能坚持初心搞套利，十年下来，不财务自由也差不多了。

　　入市较晚，而且没太多时间操作。所谓套利其实也隐含着某种假设，当假设确实和预期一样时才能赚一些。套利和投资都是利用风险不对称的机会，其实没太必要去纠结到底是投资还是套利。

　　最离奇被坑的是万洲国际的部分邀约收购，软件APP上操作了并和券商确认过，最后等邀约完成了券商说没收到，没邀约上，平白亏了一笔。塞翁失马，这部分仓位最近牛市也解套了还小赚一笔。

　　但真正赚到大钱的是低价可转债，假设上市公司不会大批量违约；以及当AH溢价超过150是满仓港股，假设是中国经济和香港交易所不会全面崩溃，以及真了，A股投资人给港股投资人垫背。返回搜狐，查看更多