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　　“固收+”产品主要投资于固定收益类资产，在力争提供基础收益之上，辅以权益资产投资，追求增强回报，整体上力争在

　　2020年，股市行情较为乐观，全年“固收+”基金成立总数为219只，发行总份额约3745亿。2021年，股市呈现震荡行情，截至8月20日，年内共有472只“固收+”基金成立(不同份额分开计算)，总募资规模达到3929亿元，远超去年全年的发行规模，占今年新发基金规模的近20%。

　　可见，有不少资金将“固收+”视为“避风港”，作为震荡市中“进可攻、退可守”的选择。

　　回顾最近10年，“固收+”的典型代表——偏债混合型基金指数每年都能取得亮眼表现，特别是在2013、2016、2018等上证综指收益为负的年份，偏债混合型基金指数却能逆势上涨。

　　数据来源：WIND，截至2021/6/30，指数表现不代表基金业绩表现，也不预示基金未来表现。

　　从历史数据来看，在过去1年、3年、5年、7年、10年这些区间中，“固收+”的典型代表——偏债混合型基金指数的涨幅持续增加，过去1年涨幅为12%，过去5年涨幅提升至36%，将时间拉长至过去10年，累计涨幅已达到100%，一定程度上反映出持有时间越长、涨幅越高的特征。

　　数据来源：WIND，过去1年指2020/7/1-2021/6/30，其余区间以此类推。指数表现不代表基金业绩表现，也不预示基金未来表现。

　　过去10年，“固收+”的典型代表——偏债混合型基金指数年化收益率为7.40%，而同期上证综指仅为2.74%。

　　从两个指数的走势也能发现，过去10年中偏债混合型基金指数走势相对平稳，体现出“稳中有进”的特点，而上证指数的波动则相对较大。

　　实际上，过去10年，上证综指的最大回撤达到了-52.30%，而同期偏债混合型基金指数的最大回撤，仅为-8.17%。

　　这也在一定程度上体现出“固收+”产品持有时间越长，或许越能发挥平滑波动、穿越周期的作用。

　　数据来源：WIND，2011/7/1-2021/6/30，指数涨幅不代表基金业绩表现，也不预示基金未来表现。

　　既然“固收+”通过主投固定收益资产来力争平滑波动，那为什么不都投固收资产？

　　对比偏债混合型基金指数和纯债债基过去5年的走势可以发现，纯债债基确实相对波动更低，但累计涨幅也相对低了很多，仅为偏债混合型基金指数的一半左右。

　　数据来源：WIND，2016/7/1-2021/6/30，指数表现不代表基金业绩表现，也不预示基金未来表现。

　　这是因为相比纯债基金，偏债混合型基金增加了一部分权益资产，虽然承担了更多的波动，但长期来看也放大了收益空间。而这正是“固收+”产品中“+”的魅力所在。

　　“固收”基础之上是否能够通过“+”来力争增强收益，一定程度上取决于股票仓位的表现，因此在选择“固收+”产品时，可以重点关注管理人的股票投资能力。

　　汇添富不仅主动权益投资能力突出，在“固收+”领域也早已深耕10余年，布局时间长，产品线完善，投资经验丰富。

　　汇添富的股债混合团队“内生”于汇添富统一的投研平台，充分受益于“投研一体化”的优势。无论股票或债券投资，始终坚持在基本面分析的基础上，自下而上精选高质量证券，依靠相对稳定的权益仓位(含转债)来追求收益、严控回撤，而非依靠频繁择时和变动仓位。

　　一方面能够凭借主动选股能力来寻找确定性更强的优质公司，力争更好地控制回撤，另一方面也能将选股能力嫁接于固收投资，使得团队对风险定价的能力更强。

　　历经多次股债周期转换，汇添富打造了久经市场考验、持续迭代进化的股债混合型产品管理体系与方法，也更加坚定了依靠稳定仓位、精选高质量证券来追求长期稳定回报的理念，在实践中也收获了累累硕果，旗下部分代表产品成立以来业绩亮眼。

　　数据来源：各基金2021年三季报，截至2021/9/30。基金完整年度业绩及业绩比较基准涨幅详见附录。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

　　以汇添富稳健汇盈一年持有混合为例，自2020/11/4成立以来，力求在严控风险的基础上获取持续回报，近一年的时间内实现累计回报7.43%(同期基准1.92%)，超额收益亮眼。

　　汇添富稳健汇盈一年持有混合由李云鑫和杨靖强强联合、共同管理。资料显示，李云鑫拥有清华大学硕士学位，具备10年证券基金从业经验(其中1年投资经验)，具备全面的买卖方研究视野，长期从事制造周期大类行业研究，现任汇添富大制造周期组组长。他对商业模式和生意属性具有深刻的洞察，兼具成长类资产和周期类资产的广阔视野和完整方法论，善于从生意本质角度和长期周期视角挖掘投资脉络和优秀公司。

　　杨靖先生拥有南京大学硕士学位，具备9年证券基金从业经验，其中6年投资管理、3年信用评级及策略研究，对宏观经济、大类资产配置和信用分析具有深入理解。杨靖先生擅长总量分析和个券研究结合的投资研究方法，担任投资经理以来经历完整债券周期，具备大型机构委外专户、企业年金和公募基金的丰富管理经验。

　　总之，A股长期向好的趋势下，短期调整正是“上车”良机。对于风险收益偏好较为稳健的投资者而言，优质的“固收+”产品或是很好的选择，尤其像汇添富稳健汇盈一年持有混合，是投资者在震荡市中的“暖心”之选。

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