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2026-02-15

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  中国网财经2月14日讯 1月,A股市场行情爆发,股票策略、组合基金策略和其他策略信托产品均受益,业绩表现明显向好。在此背景下,股票策略信托产品受益最为明显,整体平均收益率超过5%;组合基金策略和其他策略信托产品有不同程度的上升。用益信托披露数据显示,存量产品中超88%实现正收益。与此同时,债券策略信托产品的业绩稳中有升。

  期内,纳入统计47家信托公司的19310款存续产品中,1月整体平均收益率为1.76%,环比增加1.33个百分点;中位数收益率为0.43%,环比上升0.24个百分点。其中,收益为正的产品数量17172款,占比达到88.93%。

  据用益信托研究报告,1月A股全线收涨,成长风格显著领跑宽基指数,量能创下历史纪录,个股赚钱效应集中,月末受获利回吐与外围波动影响上演深V反转,关键点位得以守住。债市月初受股市大涨与地方债供给冲击回调,三大指数集体回调,其中中债综合指数回调幅度达0.25%,中债国债指数因超长端品种承压小幅回调0.12%。

  用益信托披露数据,12月标品信托发行1873款,环比增加232款,环比增长14.14%。具体来看,固收类产品发行数量环比增长8.56%;混合类产品发行数量环比增长37.57%;权益类产品发行数量环比增长43.48%。对此用益信托研究员刘欣怡表示,固收类依托央行流动性呵护下的债市修复行情,成为资金配置核心;混合类受益于股债结构性机会,策略灵活性凸显;权益类则借力市场估值修复与机构中长期布局需求,发行热度回升。

  1月标品信托发行1643款,环比减少230款,环比下降12.28%。具体来看,固收类产品发行数量环比下滑11.66%;混合类产品发行数量环比下滑1.61%;权益类产品发行数量环比下滑37.12%。

  同期,标品信托产品成立数量明显缩减。1月标品信托产品成立数量环比减少275款,跌幅17.01%‌。具体来看,债券策略信托产品成立数量环比减少22.10%,组合基金策略信托产品成立数量环比增长21.11%,多资产策略信托产品成立数量环比增长1.04%,股票策略信托产品成立数量环比减少46.27%。

  对此用益信托研究员刘欣怡分析,固收类产品作为标品信托发行主力,受开年债市震荡整理、票息收益与资本利得双降影响,产品收益吸引力有所减弱,叠加年末冲量效应消退后业务回归常态,发行节奏自然放缓。

  具体到市场表现,数据显示,1月股票策略标品信托产品平均收益率为5.23%,环比增加3.80个百分点;中位数收益率为4.94%,环比上升4.32个百分点。同期上证指数、中证500指数、沪深300指数分别上升3.76%、12.12%和1.65%,股票策略信托产品的业绩表现跑赢上证指数和沪深300等大盘指数,但跑输中证500等小盘指数。

  机构方面,1月合计有2955款股票策略产品纳入统计排名,月度收益率区间为[-45.13%,40.72%],首尾收益率差距继续扩大,业绩弹性极大。其中,收益率为正的产品有2555款,数量占比为86.46%。前十机构中,各家机构的月度平均业绩均在6%以上,其中2家机构的产品平均收益率和中位数收益率在10%以上,业绩表现突出。用益信托研究员喻智表示,权益市场行情爆发,股票策略信托产品多数产品实现正收益,投资回报丰厚。

  1月债券策略产品平均收益率为0.38%,环比上升0.28个百分点;中位数收益率为0.29%,环比上升0.12个百分点,产品月度表现稳中有升。同期的中债-新综合指数财富指数环比上涨0.39%,国债指数环比上涨0.29%,企债指数和沪公司债则分别上涨0.22%和0.19%;同期债券型公募基金的平均收益率为0.83%,中位数收益率为0.28%。

  喻智分析,股债跷跷板效应之下,月初债市走势受到压制,中旬股市阶段性降温后债市逐步修复。在结构性行情中,债券型公募基金凭借更强投研、更灵活工具、更优配置,收益显著优于债券策略信托,平均收益率差距近0.4-0.5个百分点;信托机构在投研能力、资产配置以及合规方面还存在较大的限制,因此部分产品业绩表现缺乏竞争力。

  机构方面,1月合计有11006款债券策略产品纳入统计排名,月度收益率区间为[-52.74%,95.77%],首尾收益率继续扩大。其中,实现正收益的产品合计9920款,数量占比为90.13%。1月债市行情虽有波动,但债券策略信托产品的业绩表现稳健,绝大多数产品实现正收益。前十机构中,多数机构的产品月平均收益率均在行业平均水平之上。其中,国民信托的产品平均收益率在1.5%以上,但中位数收益率仅为0.20%,个别产品的业绩表现突出拉升了平均收益率。

  同期,组合基金策略信托产品平均收益率为2.55%,环比增加2.08个百分点;中位数收益率为1.16%,环比增加0.86个百分点;同期FOF型公募基金的平均收益率为3.94%,中位数收益率为3.44%。机构方面,1月共4228只组合基金策略产品纳入业绩排名,月度收益率区间为[-16.30%,69.60%],首尾业绩差距大幅扩大。其中,收益率为正的产品有3795款,数量占比为89.76%。

  喻智分析,权益市场的爆发为部分组合基金策略信托产品贡献了较大的收益,但组合基金策略信托产品的资产配置整体以固收类资产为主,这也是实现正收益的产品比重近九成的重要原因。

  上月,其他策略产品平均收益率为3.14%,环比增加2.30个百分点,中位数收益率为1.28%,环比增加1.06个百分点。同期混合型公募基金的平均收益率为6.19%,中位数收益率为5.20%。机构方面,其他策略产品共有1121只产品纳入业绩排名,月度收益率区间为[-9.70%,22.55%],首尾产品收益差距放大。其中,收益率为正的产品有902款,数量占比为80.46%。喻智表示,1月权益市场行情回升为其他策略产品带来了较大的业绩弹性,部分产品通过权益类资产配置增厚收益。

  喻智在分析标品信托未来表现时建议,2月春节长假将至,多数投资者或机构有较大概率出现持币过节的情形,因此2月的资金配置或可以防御性板块和债券资产为主。同时,市场整体的风险偏好可以辅助决定未来投资的主要策略,但机构的专业能力是决定产品收益的重要因素。

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