爱体育,爱体育官方网站,爱体育APP下载无论是从基本面、技术面、流动性，还是政策维度，都发生了非常大的转变。展望未来，这些都是偏中长期的趋势，目前我们没有看到任何信号显示这些趋势会发生逆转。

　　3、我们目前的产品布局其实就代表了我们的观点，最主要的三个方向，就是红利、科技（互联网）和创新药。

　　此前杨坤在7月份直播和其他分享中也指出，由于很多优质科技龙头公司都在香港市场上市，本轮科技革命或科技投资，相当部分主战场在港股。

　　另外，港股流动性充裕。除了南向资金，香港市场本身近年来的流动性也非常充裕，再叠加外部美元流动性，部分资金也会从美国撤出，投向港股市场。这些都为港股市场带来了催化的动力。

　　且港股虽然是全球市场估值洼地，但即使经历短期快速上涨，背后其实依旧没有估值泡沫的担忧。

　　杨坤在二季报中也指出，在科技创新加速突破和政策支持力度加大的双重驱动下，A 股的配置价值有望持续提升。港股在提供高分红的稳定回报、作为结构性机会主线的新消费、AI 科技与创新药方面都具有明显优势。

　　杨坤，万家基金基金经理，证券从业年限10年，2015年6月入职万家基金管理有限公司，现任量化投资部基金经理，历任量化投资 部研究员。曾任Fractabole量化IT工程 师等职。

　　杨坤主要负责指数基金投资，其管理基金资产总规模163.05亿元。值得关注的是，其目前在管的所有基金自其管理以来的任期回报均为正值。

　　其中，万家中证港股通创新药ETF 业绩领跑，自去年9月13日成立并由杨坤管理以来，任期回报高达81.96%。

　　该基金成立以来各阶段业绩表现极为优异，在同类产品中排名数一数二，近三个月涨超66%，近6个月涨超90%，今年来更是涨超104%。

　　另外，根据“资本深潜号”统计数据，该基金在今年上半年以57.13%的回报率，在权益指数型基金中排名第三。

　　且该基金规模增长迅猛。自2024年9月成立时的2.52亿元，至2024年6月30日规模已达4.85亿元，不到一年时间内增长92.5%，接近翻倍。

　　另外，值得注意的是，今年6月25日，该基金公告增聘贺方舟为基金经理，与杨坤共同管理。

　　此外，与万家中证港股通创新药ETF相关的联接基金，自3月20日成立以来也取得了优秀业绩。万家中证港股通创 新药ETF发起式联结A和万家中证港股通创 新药ETF发起式联结C近3月收益率分别为57.88%和57.85%，成立以来收益率均涨超58%。

　　以下是投资作业本课代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精华内容，分享给大家：

　　杨坤：港股市场作为一个离岸市场，影响因素还是比较多的，包括会受到国内基本面的影响，因为很多相关企业的主体和业务都在国内。同时也会显著受到全球流动性等方面的影响。

　　进入24年以来，港股市场已经呈现出非常明显的见底信号，包括对美联储预期降息等正面因素的反应非常强烈，反而对一些负面因素没有太大反应。

　　第二，从长周期来看，无论是政策面还是基本面，制约港股过去几年表现的一个重要原因，是在长达几年的熊市过程中，包括政策层面、反垄断调查、游戏版号发放等，都出现了一些干扰。在这个过程中，大家对经济的预期相对比较悲观。

　　进入去年9月份以来，伴随“924行情”，一系列重磅政策陆续出台，可以说180度扭转了大家对未来无论是资本市场表现还是经济基本面的预期，包括情绪的调整，这直接影响到了市场情绪。

　　第三，从利率或流动性层面看，过去几年疫情之后，美联储在通胀压力下不断加息，利率非常高。在这种背景下，港股市场显然会受到影响。

　　而去年9月份开始，美联储正式进入降息周期，进入今年以来，全球也进入了相对宽松的周期。所以我们认为这也是扭转港股表现非常重要的一个原因。

　　总结来看，无论是从基本面、技术面、流动性，还是政策的维度，都发生了非常大的转变。展望未来，这些都是偏中长期的趋势，目前我们没有看到任何信号显示这些趋势会发生逆转。

　　杨坤：我们目前的产品布局其实就代表了我们的观点。大家看到我们相关产品是从24年下半年开始陆续布局的，布局时点非常不错，从九月份开始推出相关产品。

　　最主要的三个方向，就是红利、科技（互联网）和创新药。非常高兴我们看好的方向在今年的行情中都取得了不错的收益。

　　但背后逻辑还是不太一样的。比如央企红利产品，我们看好在当前利率下行、人口老龄化趋势下，红利策略长期有效的表现。为什么布局港股红利？因为港股估值全球最低，股息率性价比非常出色。

　　另外，当前税收制度下，通过港股通投资相关标的，在获取分红时有20-28%不等的税率。过去两年高层包括在两会也提到相关改革诉求，可能也是事件性催化剂。

　　第二点，互联网科技，在新科技周期背景下，如果把A+H看成一个大市场，科技类核心资产是非常重要的环节，也是港股市场最核心、最具代表性的板块，非常看好。

　　另外是创新药出海。港股市场自18年后联交所允许未盈利、无收入的生物科技公司上市，已经成为全球第二大生物科技融资场所。

　　经过前几年耕耘，今年开始进入收获期，业绩出现明显改善，出海方面也有很多超预期事件，特别是在关税冲突背景下，影响有限。所以我们认为这些方向，从产品布局维度，也体现了我们看好的细分方向。

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