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　　公司FY25Q3营收28.8亿美元，同比+25%，毛利率69.2%，工业、通信、消费业务全面增长，其中通信业务同比+40%。FY25Q4营收指引中值同比+23%，工业与AI领域增长动能延续。公司凭借技术优势与产能扩张，持续受益于AI、汽车电子与工业自动化趋势，长期增长潜力可期。

　　公司2Q25业绩超预期，预订量保持健康增长，ADR在外汇利好下恢复正增。产品体验升级推动转化效率及交叉销售，国际业务扩张加速，预订量与供给增速达核心市场两倍。服务与体验业务表现优于住宿主业，通胀缓解及降息预期助力需求与供给修复。中长期看，货币化率提升、全球化布局及AI工具应用有望释放盈利弹性，经营杠杆与降本增效支撑增长潜力。

　　公司2Q25营收同比+23%至12.36亿美元，净利润0.18亿美元，同比扭亏，经调整净利润+46%至0.36亿美元。三大品牌增长强劲，始祖鸟、Salomon及Wilson表现亮眼，推动全年指引上调至收入+20%~21%，经调整EPS 0.77~0.82美元。渠道扩张与品类拓展助力业绩持续超预期，盈利增长动能充足。

　　公司25Q2收入21.02亿元，略超预期，经调整净利润9.46亿元，显著超预期，招聘需求回暖，平台MAU同比增长16.5%，供需关系改善。规模效应叠加AI降本增效，毛利率提升，利润率有望持续增长。华泰上修盈利预测，并基于DCF估值法上调目标价至27.62美元，看好其长期增长潜力。

　　公司2025Q2营收21.0亿元/+9.7%，经调整归母净利润9.5亿元/+30.8%，超市场预期。MAU同比增长16.5%至6360万，付费企业客户增长10.2%，用户增长强劲驱动收入提升。毛利率稳定，费用率优化致盈利能力改善，经调整净利率提升至45.0%。考虑招聘行业需求复苏及公司降本增效持续推进，预计2025-2027年净利润持续增长，上调业绩预期，维持“强烈推荐”评级。

　　Meta 2025年Q2业绩大幅超预期，营收475亿美元，同比增长22%；净收入183亿美元，同比增长36%；核心应用家族广告收入达466亿美元，同比增长21%。公司预计2025年全年营收1140-1180亿美元，增长20%-24%，AI投资推动广告增长与长期回报潜力。尽管2026年运营成本将上升，利润率面临压力，但强劲现金流与低债务支撑持续扩张。数据隐私诉讼与监管风险仍为潜在挑战。

　　公司核心业务边际改善，暑期内容热度及招商表现亮眼，推动会员及广告收入环比增长预期。IP消费品、线下乐园及海外布局稳步推进，内容发行受益于电影《捕风追影》热映。广电新规利好内容创新及效率提升，推动估值上移。目标价基于15倍市盈率，反映业务调整及增长潜力。

　　2025Q2总收入327亿元，广告收入承压但智能云同比增27%，AI新业务收入超100亿元，同比增长34%。AI搜索内容占比持续提升，文心大模型4.5系列开源，千帆平台扩展模型库，推动AI原生应用发展。萝卜快跑订单量同比增148%，加速国际化布局。尽管广告收入短期承压，但AI及云业务估值仍被低估，长期商业化潜力可期。

　　公司入金客户数持续高增，经纪佣金与利息收入稳健增长，品牌价值不断提升。基于2025年20倍PE目标估值，对应目标价186美元/ADS。估值水平参考了历史PE分位数及可比券商平均估值水平，反映其业绩增长潜力和行业地位。

　　公司依托全球35张金融牌照与全自研技术构建竞争壁垒，形成“交易+社区+财富管理”一站式跨境生态。港股流动性改善及加密业务扩张驱动短期增长，东南亚市场渗透与Web3.0创新支撑长期潜力。目标价对应2025年PE 25.4x，反映平台化战略与技术领先性。风险包括政策变动及市场竞争加剧。

　　东吴证券维持（FUTU.O）买入评级：公司2025年上半年营收同比+75%至100亿港元，净利润同比+110%至47亿港元，主要受益于港股反弹、交易活跃及国际化扩张。经纪佣金、利息收入及其他业务均大幅增长，客户资产同比+68%。公司加速布局加密货币及海外市场，用户与资产规模持续攀升。预计2025-2027年净利润分别为95/118/150亿港元，对应PE分别为20/16/13倍，成长空间可观，看好其全球扩张潜力。

　　公司25Q2营收53.11亿港币，净利润25.74亿港币，同比高增。受益于海外成交额放量、户均资产提升及虚拟资产业务升级，客户扩张顺利，海外占比超50%。上调2025年EPS预测至7.89港币，估值提升至28x PE，反映长期增长潜力。风险提示包括海外拓展不及预期与市场景气度下行。

　　公司2025年Q2净利润同比/环比增长112.7%/20.1%，Non-GAAP净利润同比增长105.2%，超市场预期。交易金额同比增长121%，带动经纪佣金收入增长87%；净利息收入同比增长57%，受益于Hibor下行。新增有资产客户达20万，国际化扩张持续推进。财富管理资产规模同比增长104%，业务结构持续优化。基于25倍2025年市盈率，上调目标价至220美元，反映盈利上调及增长潜力。

　　公司2Q25业绩略超预期，收入64.26亿元，同比+4.5%，调整后净利润13.49亿元，同比+7.6%，主因成本优化。门店净增452家至12,137家，加盟利润占比提升至64%。尽管RevPAR承压，但桔子、城际品牌表现亮眼，桔子突破千店，城际同店正增长。下调25/26年净利润预测3%/3%，当前估值对应10/9x25e/26e EV/EBITDA，目标价42美元对应12x25e EV/EBITDA，仍有19%上行空间。

　　公司2025年二季度收入同比增长24.2%至23.5亿元，AI相关收入同比大幅增长逾120%，占公有云收入比例提升至45%，驱动整体增长。经调整EBITDA利润率同比改善14.1个百分点，资本开支模式优化助力轻资产扩张。目标价基于3.5倍2025年市销率，较当前估值存在18.1%上行空间。风险包括需求转化不及预期与客户集中依赖。

　　Q2营收23.5亿元，同比+24.2%，AI相关收入7.3亿元，占比31.1%，驱动公有云增长31.7%。调整后EBITDA同比大增570.1%，达4.1亿元，盈利能力显著提升。公司依托金山及小米生态，构建差异化AI算力服务能力，受益于大模型商业化加速。目标价反映2025财年PS 3.5倍估值水平，具备21.6%上涨空间，增长路径清晰，护城河稳固。